规模缩水千亿，今年首月理财“开门红”缺席

在往年春节前后往往迎来季节性扩张的银行理财市场股票配资杠杆选择建议，2026年开年却显得克制。

多家机构数据显示，1月银行理财规模不增反降，未现传统意义上的“开门红”。规模波动背后，是资金在存款、理财、保险与权益资产之间的再平衡，也是理财公司在费率、产品与投资策略层面的主动调整。业内人士认为，随着到期存款陆续释放，理财市场或进入新一轮结构调整期，全年规模有望增长3万亿元左右。

1月理财规模缩减千亿

多家市场机构测算的数据显示，2026年首月，银行理财市场未现“开门红”。华西证券发布的数据显示，今年1月份最后一周（1月26日至1月30日），银行理财规模再度承压至33.18万亿元，环比下降1788亿元。从全月看，在去年12月理财规模回表约5100亿元的背景下，今年1月并未如市场预期般回升，而是延续缩量态势，月度环比下降1142亿元。

回溯近四年数据，除2023年受“赎回潮”冲击出现大幅下滑外，2022年至2025年1月理财规模大多呈季节性增长。今年1月的回落因此显得颇为反常。

从机构层面看，不同理财公司规模出现分化。Wind数据显示，截至2026年1月末，管理规模超万亿元的14家银行理财公司（包括6家国有行理财子公司和8家股份行理财子公司）存续规模合计23.05万亿元，环比下降约122.20亿元，已连续第二个月回落。其中，工银理财、建信理财、平安理财、光大理财、农银理财规模环比分别减少774.88亿元、289.04亿元、240.74亿元、148.23亿元和85.48亿元。

发行端热度亦有所降温。普益标准数据显示，1月全市场新发理财产品2533款，环比减少305款。新发产品平均业绩比较基准亦小幅下调0.01至0.02个百分点，开放式与封闭式产品分别降至1.82%与2.36%。

不过，规模回落并未伴随净值走低。华西证券首席经济学家刘郁指出，1月下旬债市延续修复行情，纯债类理财产品净值整体维持正增长，只是增幅有所收窄；同时，业绩未达标产品占比继续下降，产品表现整体趋稳。

收益率也显示回暖迹象。普益标准统计，截至1月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平为3.00%，环比提升1.29个百分点；近1年收益率平均为2.15%，环比上涨0.05个百分点；近1个月实际年化收益率平均为1.28%，环比上涨0.02个百分点。

为何缩减

1月理财规模回落，机构给出了多重解释。

首先，是年末回表效应的惯性延续。去年12月，部分理财资金回流表内，压低了理财规模基数。进入1月后，虽然季末时点压力已过，但资金并未如往年般迅速回流理财市场。刘郁指出，春节临近，居民现金需求阶段性上升，不排除部分投资者赎回理财产品以增强流动性的情况。

其次，银行内部资源配置的阶段性倾斜亦影响理财销售节奏。多位分析师表示，2026年春节较晚，1月银行工作重心偏向存贷款“开门红”及高佣金率产品营销，如分红险等中收产品，理财销售被阶段性弱化。

“今年理财规模的月度节奏或与2021年类似。年初银行更强调贷款投放与存款组织，股票配资，多空杠杆，股票配资平台，交易指南不排除通过引导理财资金回流表内以充实存款规模的现象。同时，监管层对‘收益打榜’等销售乱象的整治，也在一定程度上扰动了短期发行与规模表现。”华源证券固收首席分析师廖志明认为。

从市场情绪看，权益市场阶段性回暖亦对资金流向产生分流效应。国信证券经济研究所金融团队分析师孔祥指出，年初股市情绪改善，叠加利率处于低位震荡区间，部分追求更高弹性的资金在理财与权益资产之间进行再配置。

值得关注的是，机构投资行为趋于保守。华西证券跟踪发现，1月末，以理财、保险为主要投资者的利率型及信用型中长债基金久期有所压缩，反映机构对后市偏谨慎，通过缩短久期控制利率风险。

理财公司如何应对

面对规模压力，理财公司已在负债端与资产端同步调整。

在负债端，“降费让利”成为近期的高频动作。据记者不完全统计，今年以来，招银理财、建信理财、中银理财、宁银理财、平安理财等多家机构陆续下调部分产品的管理费及销售服务费，部分固定收益类、现金管理类产品费率甚至降至“零费率”。在收益中枢整体下移的背景下，压缩费率空间被视为提升产品竞争力、增强客户黏性的现实选择。

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资产端方面，产品创新节奏明显加快，围绕“稳中求进”展开多元探索。宁银理财积极参与A股网下打新，拓展权益增强收益来源；中邮理财参与人工智能企业港股IPO，延展权益投资边界；平安理财推出“安+心稳致远”全新品牌体系，“安致”主打多资产、多策略配置的“固收+”产品；浦银理财则升级“日鑫悦益”产品体系至2.0版本，通过多元资产配置与多策略协同，覆盖ETF、REITs、黄金等12类策略，强化风险分散与收益弹性。

在估值与产品机制层面，精细化管理亦成为趋势。国信证券建议，在合规前提下，理财公司可探索引入第三方估值工具，通过模型优化与拉长观察期平滑净值波动；同时研发定期分红型产品，将部分浮盈以现金形式分配给投资者，以增强持有体验与获得感。

对于后市走势，多位受访人士持相对审慎乐观态度。廖志明预计，2月理财规模有望回升约1万亿元，全年规模或增长3万亿元左右。随着存款利率维持低位、到期定期存款陆续释放，理财与保险产品有望承接部分外溢资金。刘郁回顾历史节奏指出，春节前后理财规模往往呈现阶段性波动：节前受资金流动性需求影响增幅收窄，节后随着资金回流，规模修复力度通常增强。

不过，也有业内人士提醒，存款仍是居民最主要配置选择，大部分资金仍倾向于留在银行体系或转向低波动产品。理财市场的增量，更可能来自结构性迁徙，而非全面风险偏好提升。

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